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威尼斯人娱乐正规网址 - 当前市场的投资手法应该是什么?

威尼斯人娱乐正规网址,三大指数早盘平开,随后指数呈震荡态势。午后,三大指数震荡走弱,临近收盘,指数小幅回升,截止收盘,沪指跌0.47%;深成指跌0.27%;创指跌0.04%。

最近一段时间内利空利多交织运行在一起,市场因此保持着忽上忽下的窄幅震荡总体主流格局。着实让投资者进退两难,无处着手。专注基本面研究的李萤老师认为此时最需要运用某种投资手法来应对!究竟是什么样的投资手法?一看今日推文便知!同时,对于如何找到穿越周期的大机会,她将特别开展直播详细说明!

李萤

今天我们聊一聊应对当前市场的投资手法。宏观经济数据再度证实中国经济还在着踩刹车慢慢下坡,连国民老公都成了失信执行人,有钱人的日子似乎比穷人还要难过。

为什么呢?不管谁的钱,大钱还是小钱都太难找到投资回报了——大批量的新经济公司要么还在拼命烧钱,要么就是烧光了钱等清算。

传统产业的日子也没有太好过:即使明年有个库存周期(基钦周期)见底的小复苏,但康波周期向下,朱格拉周期向下,“小复苏”未必帮到让大家和已经在股市上亏掉的钱“小团圆”:小复苏的行情,两三天预期就打满了。

图1:中长周期还是大头朝下

国人的生产效率实在是太高了,市场反应速度实在是太快了,哪里有需求缺口,立马就能补上。这不,连二师兄的身价都保不住,猪肉已经开始降价了, pcb覆铜板去年价格涨得多厉害,今年供大于求价格开始往下跌。工业品也好,农产品也好,如果是没有绝对的品质差异,产品自己没有定价权,企业过的还是辛苦7、8年,快乐三五天的日子,投资这种企业能有多少钱可以赚到手?

现在我已经很少用学校里教的那套鬼东西做经济分析和产业观察了,我更在意底层的变化和需求的可变性和持续性,只有永远被需要而供应者渺渺的生意才可能是好生意。现在资本从“疯投”到二级市场融资,烧了这么多钱,有几个找准了未来的需求趋势呢?

中国经济结构的深刻变化大家了然于心:从补偿性经济转型改善型经济,从双顺差的国家变成了低顺差的国家。最终消费对gdp的贡献已经超过60%,2018 年二季度甚至达到了 78.5%;但2014 年之后制造业就业贡献度就持续为负,资本形成总额贡献度下降至 19.8%。

直到今天,制造业的roe还是大头朝下慢慢坠落,减税降费、金融让利等等一系列扶持制造业的措施都在鼓励企业家投资……

有远见的企业家已经发现:现在是人才值钱资本不值钱,谋事在人成事也在人,不能提供感动人心的产品和服务,砸钱就是找死,烧钱就是自杀。

图2:制造业投资持续低迷

越是高科技时代,周期品的好日子越短。宏观经济减速下只能投资穿越周期的好公司,结果中国第一流的上市公司被捧上了天,创下历史新高。这样的市场格局还伴随着468家新股破发,上百家公司股价“破净”——日本经济泡沫破灭的漫长萧条期是这样。

美国每次经济减速的格局下也是这样,从2016年中到2019年底中国的股市仍然是这样,这就让场外的投资者非常尴尬:现在还能以90倍的市盈率去投资创新药龙头,或者用50倍市盈率去“打酱油”吗?

反正我是下不了手了:中国的“漂亮50”估值太高了,且不要说盈利下滑,只要盈利增速降下来,就引发戴维斯双杀:业绩因素甚至心理因素都会导致市盈率收缩,高估值的公司存在和上一年高峰收入不足的情况,市场马上会向下修正估值,股票价格就会存在灾难性的后果。

从来不想以身犯险,又不愿意抄底传统周期,我们该何去何从呢?这就是我这次《点灯时刻》公开课要给大家分享的经典投资手法——逆向投资。既然基本面恶化的公司不能投,高高在上的伟大企业也不能买,逆向投资到底想买什么?

逆向投资要投的,是那些短期基本面承压而导致市场过度低估的好公司。

巴菲特是做逆向投资的、马克斯霍华德(写《投资中最重要的事》)是做逆向投资的,上期文章中我们提到的杰瑞米·格兰桑是做逆向投资的,温莎基金的约翰聂夫也是做逆向投资的……

绝大多数的伟大投资人都是靠逆向投资这种非凡的方法获取胜利的,他们成功的关键在于敢在市场不看好的时候去投资被误解的伟大公司。他们都有穿透公司本质、找到公司内部价值的非凡眼光,他们能看到别人看不见的东西,否则内心再强大也熬不过趋势的力量。

图:约翰聂夫和杰瑞米格兰桑都是逆向投资的高手

成功的逆向投资者到底看到了什么?

简单直白的说:商业模式和企业文化。

天下没有不重复的生意,为什么有的人做成了伟大的企业,有的平平庸庸在盈亏线上挣扎,而有的人却破产倒闭,万劫不复?因为面对同样不确定的市场,人的想法不同,做法不同,打法不同,成就自然不同。一切都应该回归到人,回归到人本身。

服装零售业是多么传统而高度竞争的行业啊!但优衣库却做到全球第一,创始人柳井正是马云最崇拜的企业家,他在日本富豪榜排名第二。柳井正的自传《一胜九败》强调人生“挑战十次新事物,必定会有九次失败。”优衣库能走向今天的辉煌,就是“一胜九败”、九死一生冲过来的。

优衣库的母公司迅销日本上市, 2015-2017年调整期,公司股价就从60000日元跌到23000日元左右回撤了60%,不管你是看财务报表还是市场走势,没有人敢去碰这家公司,敢于越跌越买的,一定是真正的逆向投资者;

图:优衣库和日经指数对比

再举一个大家熟悉的例子:周黑鸭因为坚持直营而拒绝加盟,在香港市场股价从9.54元跌到3.07元,如果你吃过周黑鸭,喜欢周黑鸭你敢买吗?

伟大的企业是有伟大的基因的,优衣库是柳井正的闯劲和前瞻,周黑鸭是什么?伟大的企业基因一定有别人难以企及的商业秘密,有别人难以模仿的企业文化。这些东西怎么看,如何看,从哪里看,不是一个普通投资者的任务,是逆向投资者的使命。

经过一年的打磨,我终于研发成功了一套看懂企业的模板,在《点灯时刻》的公司分析中,每一块模板的运用都做了真凭实据有逻辑,我不是在帮大家选股,我在打造逆向投资中国a股市场的终极宝典。

如果你想走向这条收益最大化的道路,如果你想成为真正成功的逆向投资者,请跟我来。我会扶君上马,再送君一程……

今晚直播

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